好股是守出來的

倫平資本（LPI，8621）的股價近來走勢不俗，前天更一度達到RM19.60的歷史新高。

倫平資本十年來的股價走勢。

倫平資本是我鍾愛的公司之一，我持有它的股票已經十年了，至今仍然一股未賣。而我在2010年曾介紹過這家公司（請看這裡，還有這裡），今天不再談論這家公司的財務，而是談談我對價值投資和長線投資的一點個人經歷。

我在2005年開始投資股市。當時讀了冷眼先生的著作“股市投資30年”，很認同他對於價值和長線投資的理念。當時雖然也讀了一些關於技術分析的書，但由於技術分析太深奧太複雜，我讀不懂，所以也就不會應用。再加上由於工作忙碌無法時時盯著股市波動，所以只能學着分析公司基本面，尋找被低估的好公司來長線投資。

十年前有次和老友阿祥吃飯，聽他提到倫平資本是一家不錯的公司。當時還是第一次聽過倫平資本的名字，於是回家找了資料，做了些功課，才發現相逢恨晚。當時的股價約11令吉（注：尚未分發紅股之前的價錢），週息率近7%，公司業務穩定且成長可期。於是2007年11月，我以RM11開始買入倫平資本的股票。

但是價值股長線投資並不是一帆風順的，這需要很大的耐心和信心，並且在短期很難看到成果。買了幾個月，股價還是文風不動。但我本著對自己眼光信心，以同樣的價錢繼續買進。一直到一年後，股價才穩步上揚。到了2010年初初我最後一次買進倫平股票時，股價已漲到RM14了。

2010年7月，倫平資本宣布以2對1比例派發紅股，同時也發行附加股。在分了紅股及認購附加股之後，我最初的成本價大大降低至RM4.90。此後，倫平股價持續逐步攀升，雖偶爾隨股市波動而下跌，但整體趨勢是向上的。同時公司也每年從不間斷的派息（每年大約80仙），十年前5令吉的成本價，早就從股息收入中完全回本了。

時間是好股的朋友，好股都是守出來的。經此一役，也讓我學習到長線投資的好處。買股票就是入股公司，只要公司繼續成長繼續賺錢繼續派息，我們就抱著它的股票，絕不放手。

但千萬不要誤以為長線投資就是買了股票就抱著十年八年不賣，也完全不管公司業務的發展。時間是好股的朋友，卻是爛股的敵人。一旦好公司變壞了，我們就該壯士斷腕，即使虧本也要賣掉它的股票。多年前我買進不少楊忠禮電力（YTL Power）且長期持有，當時公司年年賺大錢派高息。但是後來它進軍通訊業，搞了個年年虧大錢的YES。結果公司不但盈利和派息大跌，股價更是跌跌不休。我研究了它的財報，認為YES在未來幾年都無法賺錢，是個虧錢的無底洞。於是毅然把楊忠禮電力的股票賣光，從此和它分道揚鑣。